PTA穩(wěn)定供給 國(guó)內(nèi)聚酯纖維產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)日益凸顯

一、上游原材料：PTA價(jià)格維穩(wěn)

根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)??聚酯纖維?行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析與投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告（2024-2031年）》顯示，聚酯纖維，簡(jiǎn)稱PET纖維，是一種合成纖維，由大分子鏈中的各鏈節(jié)通過(guò)酯基連接而成。其上游為石化產(chǎn)業(yè)，以 PTA 和MEG 為原料縮聚制得聚酯，再經(jīng)熔體直紡或切片紡加工成絲，按長(zhǎng)度可分為滌綸長(zhǎng)絲和滌綸短纖。滌綸長(zhǎng)絲的長(zhǎng)度通常在千米以上，而滌綸短纖則在幾厘米至十幾厘米，通常由長(zhǎng)絲束切斷制得。滌綸長(zhǎng)絲憑借易洗快干、結(jié)實(shí)耐用、彈性好、耐光性好、耐腐蝕等特點(diǎn)，廣泛應(yīng)用于服裝、家用紡織、產(chǎn)業(yè)紡織等領(lǐng)域。

資料來(lái)源：觀研天下整理

上世紀(jì)80年代，全球PTA產(chǎn)能生產(chǎn)主要集中在北美、日本、歐洲和沙特等地區(qū)，進(jìn)入90年代以后，隨著世界聚酯生產(chǎn)中心向亞洲轉(zhuǎn)移， PTA的生產(chǎn)開(kāi)始逐漸集中于亞洲、北美和西歐，截至目前，三地的產(chǎn)能基本已占全球98%左右，而亞洲PTA產(chǎn)能第一，占全球產(chǎn)能的92%左右，其中中國(guó)大陸產(chǎn)能占比最高，其次是東南亞、印度、韓國(guó)等產(chǎn)能占比較大。

中國(guó)國(guó)內(nèi)的滌綸產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，已經(jīng)建立了完整的產(chǎn)業(yè)鏈。通過(guò)利用 PTA 的技術(shù)進(jìn)步以及精細(xì)化管理能力，國(guó)內(nèi)的滌綸產(chǎn)業(yè)成本領(lǐng)先，并在全球占據(jù)了約70%以上的市場(chǎng)份額，也使得中國(guó)紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈能夠在全球保持競(jìng)爭(zhēng)力。2017 年起，國(guó)內(nèi)化纖龍頭進(jìn)入大煉化行業(yè)，同時(shí)滌綸、PTA 的行業(yè)集中度也在不斷提升。

2023 年 PTA 行情總體呈現(xiàn)“M”型走勢(shì)，主要邏輯圍繞著成本與供需兩方面進(jìn)行演義，前三季度在原油與 PX 支撐 PTA 價(jià)格上漲；四季度海外宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟，成本支撐減弱，價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)，但年底受地緣政治影響較大。2024 年上半年P(guān)TA 價(jià)格回歸基本面，在成本與供需矛盾下窄幅震蕩，PTA產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間保持在5700~6050元/噸。下半年，隨著產(chǎn)業(yè)鏈上下游供應(yīng)恢復(fù)，市場(chǎng)供應(yīng)壓力凸顯，國(guó)內(nèi)外消費(fèi)市場(chǎng)情況、關(guān)稅政策、與地緣政治等都將成為下半年P(guān)TA 行情的重要影響因素。

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PTA 是聚酯纖維生產(chǎn)最主要的原材料，一般而言，生產(chǎn)一噸PET 需要消耗 0.86 噸 PTA 和 0.34 噸乙二醇，其中PTA原材料成本占比高達(dá)60%以上。

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二、下游市場(chǎng)需求：東南亞地區(qū)對(duì)滌綸絲需求持續(xù)增加

（一）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

聚酯纖維下游應(yīng)用主要分為三個(gè)領(lǐng)域：產(chǎn)業(yè)、家紡和紡織服裝，2023年聚酯纖維在紡織服裝行業(yè)的消費(fèi)總量占下游消費(fèi)量總和的 52%，紡織服裝行業(yè)需求變化情況對(duì)滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)需求格局具有重大影響。

2023年，我國(guó)萬(wàn)平方米以上紡織服裝專業(yè)市場(chǎng)860家，市場(chǎng)總成交額2.35萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.11%；中國(guó)紡聯(lián)流通分會(huì)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的44家市場(chǎng)（含專業(yè)市場(chǎng)群）總成交額為1.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.86%。

資料來(lái)源：中國(guó)紡聯(lián)流通分會(huì)，觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

近年來(lái)，我國(guó)紡織服裝專業(yè)市場(chǎng)一直存在總量過(guò)剩、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重、僵尸市場(chǎng)較多、兩極分化等狀況，我國(guó)萬(wàn)平方米以上紡織服裝專業(yè)市場(chǎng)數(shù)量、經(jīng)營(yíng)面積、商鋪數(shù)、商戶數(shù)、成交額等相應(yīng)減少；總量減少的同時(shí)，專業(yè)市場(chǎng)成交額卻實(shí)現(xiàn)了回升，基本恢復(fù)至疫前水平，可見(jiàn)，我國(guó)紡織服裝專業(yè)市場(chǎng)正加速走上總量精簡(jiǎn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的高質(zhì)量發(fā)展道路。展望未來(lái)，我國(guó)紡織品服裝消費(fèi)需求整體向好，景氣度或?qū)㈦S著國(guó)內(nèi)居民就業(yè)和收入穩(wěn)步修復(fù)以及直播帶貨等網(wǎng)絡(luò)零售渠道的發(fā)展而穩(wěn)步增長(zhǎng)。

（二）海外市場(chǎng)

近年來(lái)紡織品服裝產(chǎn)業(yè)逐步向東南亞國(guó)家轉(zhuǎn)移，對(duì)原料端滌綸絲需求增加。越南、印度作為我國(guó)滌綸長(zhǎng)絲頭部出口國(guó)，占出口份額的10%以上。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年我國(guó)纖維長(zhǎng)絲累計(jì)出口金額較2022年增長(zhǎng)51.16億元。

資料來(lái)源：海關(guān)總署，觀研天下數(shù)據(jù)中心整理

據(jù)越南紡織服裝集團(tuán)（Vinatex）統(tǒng)計(jì)，2024年前6個(gè)月，越南紡織服裝出口額超過(guò)160億美元，位居越南全國(guó)各行各業(yè)前列。2024年至四季度末已簽訂足夠出口訂單，甚至到2025年一季度都已有訂單。相比2023年同期，2024年初訂單較多，訂貨時(shí)間較長(zhǎng)。越南紡織服裝集團(tuán)大部分服裝企業(yè)到年底都有足夠的訂單，正在洽談2025年初的訂單。2024年前6個(gè)月，紡織品出口創(chuàng)匯約160億美元，與去年同期相比增加3.1%。值得注意的是，越南在美國(guó)服裝出口市場(chǎng)份額方面已超過(guò)中國(guó)，位居第一，并且在全球前三大紡織品出口國(guó)中增速最高。

三、國(guó)內(nèi)聚酯纖維企業(yè)主要分布于江蘇、浙江兩地

中國(guó)聚酯纖維產(chǎn)業(yè)的企業(yè)布局呈現(xiàn)出集中化、區(qū)域化的特點(diǎn)。從區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，中國(guó)聚酯纖維相關(guān)企業(yè)主要分布于江蘇和浙江省，合計(jì)占比超40%。這些地區(qū)擁有較為完善的產(chǎn)業(yè)鏈和基礎(chǔ)設(shè)施，為聚酯纖維產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了良好的條件。同時(shí)，一些大型企業(yè)也在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，形成了較為完善的供應(yīng)鏈體系。

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國(guó)內(nèi)中國(guó)聚酯纖維行業(yè)的市場(chǎng)集中高，且行業(yè)梯隊(duì)分層明顯。頭部企業(yè)通過(guò)相互合作拓展海外煉化一體化項(xiàng)目，擴(kuò)大原材料和聚酯纖維產(chǎn)能，進(jìn)而占據(jù)更多市場(chǎng)份額。2023年6月，桐昆股份和新鳳鳴分別發(fā)布公告計(jì)劃啟動(dòng)泰昆石化（印尼）有限公司印尼北加煉化一體化項(xiàng)目。預(yù)計(jì)截至2025年，桐昆股份和新鳳鳴將擁有520萬(wàn)噸/年的對(duì)二甲苯產(chǎn)能以及2,500萬(wàn)噸/年滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能。這表明中國(guó)頭部聚酯纖維企業(yè)通過(guò)合作延伸產(chǎn)業(yè)鏈增加產(chǎn)能，進(jìn)而市場(chǎng)集中度將提高。

新鳳鳴采用最新一代滌綸工藝技術(shù)，未來(lái)三年內(nèi)，新鳳鳴將保持約每年60萬(wàn)噸的滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能投放速度，并于2026年新鳳鳴的滌綸產(chǎn)能將達(dá)到1,000萬(wàn)噸/年，同時(shí)建成規(guī)模性的滌綸-聚酯一體化生產(chǎn)基地。這表明新鳳鳴通過(guò)采用新生產(chǎn)工藝技術(shù)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展并提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)能，進(jìn)一步鞏固其市場(chǎng)地位。

國(guó)內(nèi)聚烯烴催化劑行業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析

名稱	品牌	競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
桐昆集團(tuán)		桐昆集團(tuán)股份有限公司滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)品包含POY、FDY、DTY、ITY、中強(qiáng)絲和復(fù)合絲六大系列1000多個(gè)品種，規(guī)格齊全。2001-2023年公司連續(xù)23年在中國(guó)滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)中銷量名列第一，且市場(chǎng)份額逐年提升。同時(shí)公司打突破國(guó)外廠商在紡絲油劑領(lǐng)域的壟斷，成為全球第四、中國(guó)唯一一家能夠生產(chǎn)出全部POY紡絲油劑廠商。公司現(xiàn)已具備1000萬(wàn)噸原油加工權(quán)益量、1020萬(wàn)噸PTA、1300萬(wàn)噸聚合、1350萬(wàn)噸滌綸長(zhǎng)絲年生產(chǎn)加工能力。目前在國(guó)際市場(chǎng)占有率約18%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率約28%。
新鳳鳴		新鳳鳴集團(tuán)股份有限公司已形成“PTA—聚酯—紡絲—加彈”產(chǎn)業(yè)鏈一體化和規(guī)模化的經(jīng)營(yíng)格局，成為全國(guó)化纖行業(yè)的龍頭企業(yè)之一。到目前，公司擁有860萬(wàn)噸/年的聚酯長(zhǎng)短絲產(chǎn)能、500萬(wàn)噸/年的 PTA 產(chǎn)能。對(duì)于PTA生產(chǎn)技術(shù)，公司一二期選用的英國(guó)BP最新一代技術(shù)工藝，有效降低生產(chǎn)成本，著力推進(jìn)技術(shù)發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯由a(chǎn)效益。
恒逸石化		恒逸石化股份有限公司擴(kuò)建項(xiàng)目提高公司在短纖、瓶片等領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率，有效補(bǔ)強(qiáng)下游產(chǎn)業(yè)鏈條，充分發(fā)揮公司“滌綸”、“錦綸”雙“綸”驅(qū)動(dòng)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。同時(shí)公司確立“石化+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”信息戰(zhàn)略，推進(jìn)新一代信息通信技術(shù)和石化制造產(chǎn)業(yè)深度融合，促進(jìn)化纖制造業(yè)的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈高度協(xié)調(diào)運(yùn)作，進(jìn)一步增強(qiáng)上下游高度匹配的均衡一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。公司綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)多年位居行業(yè)前列，主要的產(chǎn)品包括精對(duì)苯二甲酸（PTA），參控股產(chǎn)能達(dá)到1,350萬(wàn)噸；己內(nèi)酰胺（CPL）產(chǎn)能30萬(wàn)噸；聚酯（PET）切片、瓶片以及滌綸預(yù)取向絲（POY）、滌綸牽伸絲（FDY）、滌綸加彈絲（DTY）、短纖等差別化產(chǎn)品，參控股產(chǎn)能共410萬(wàn)噸。

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