我國光伏逆變器行業(yè)：上游IGBT模塊議價(jià)能力較強(qiáng) 下游光伏市場提供廣闊發(fā)展空間

前言：

光伏逆變器作為光伏發(fā)電系統(tǒng)的“大腦”，決定其光伏發(fā)電系統(tǒng)的發(fā)電效率和運(yùn)行穩(wěn)定性。從市場需求來看，我國是全球最大的光伏市場之一，為光伏能逆變器行業(yè)發(fā)展提供了廣闊的市場空間。從生產(chǎn)成本來看，直接材料占比超80%。其中IGBT模塊作為電力電子裝置的“CPU”，是影響光伏逆變器性能的核心元器件。目前鑒于IGBT行業(yè)集中度及技術(shù)壁壘雙高，IGBT模塊在光伏逆變器產(chǎn)業(yè)鏈上游領(lǐng)域議價(jià)能力較強(qiáng)。

一、行業(yè)相關(guān)定義、分類及產(chǎn)業(yè)圖解

光伏逆變器是能夠?qū)⒐夥M件所產(chǎn)生的直流電轉(zhuǎn)化為可并入電網(wǎng)或供負(fù)載使用的交流電的設(shè)備，主要由輸入 EMI 電路、DC/DC MPPT 電路、DC/AC逆變電路、輸出 EMI 電路、核心控制單元電路組成。根據(jù)不同的用途和技術(shù)特點(diǎn)，光伏逆變器有多種分類方式。根據(jù)技術(shù)路線劃分，主要包括集中式逆變器、組串式逆變器、集散式光伏逆變器和微型逆變器。根據(jù)用途不同分，可分為并網(wǎng)逆變器、離網(wǎng)逆變器和儲(chǔ)能逆變器。

資料來源：公開資料，觀研天下整理

根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國?光伏逆變器?行業(yè)發(fā)展趨勢分析與投資前景預(yù)測報(bào)告（2025-2032年）》顯示，光伏逆變器產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括電子元器件(IGBT、電容、電阻、電抗器、PCB等)、結(jié)構(gòu)件(機(jī)柜、機(jī)箱等)和輔助材料等制造環(huán)節(jié);中游是指光伏逆變器制造，可劃分為組串式光伏逆變器、集中式光伏逆變器、集散式光伏逆變器、微型光伏逆變器;產(chǎn)業(yè)鏈下游主體包括光伏系統(tǒng)集成商、光伏系統(tǒng)安裝商、EPC承包商、光伏項(xiàng)目投資業(yè)務(wù)等。

資料來源：公開資料，觀研天下整理

二、我國全球最大的光伏市場之一，為光伏能逆變器行業(yè)提供廣闊市場空間

光伏逆變器是光伏發(fā)電系統(tǒng)的核心部件，其穩(wěn)定性直接決定了發(fā)電系統(tǒng)整體的穩(wěn)定性。在光伏發(fā)電系統(tǒng)中，光伏組件輸出的電力均需通過光伏逆變器的處理才能夠?qū)崿F(xiàn)對外輸出。同時(shí)，光伏逆變器可通過跟蹤光伏陣列的最大輸出功率，將電能以最小的變換損耗、最佳的電能質(zhì)量進(jìn)行輸出。因此，光伏逆變器是光伏發(fā)電系統(tǒng)的“大腦”，決定了光伏發(fā)電系統(tǒng)的發(fā)電效率和運(yùn)行穩(wěn)定性。

我國是全球最大的光伏市場之一，而這為光伏能逆變器行業(yè)發(fā)展提供了廣闊的市場空間。受國家政策的引導(dǎo)、技術(shù)進(jìn)步的推動(dòng)、成本不斷的下降下以及應(yīng)用領(lǐng)域的拓寬，近年我國光伏市場也實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，裝機(jī)容量得到大幅增長，不斷創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示， 2024年，我國光伏新增裝機(jī)容量為277.17GW??，同比增長28%；累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到885.7 GW，同比增長45.32%，創(chuàng)下歷史新高。預(yù)計(jì)隨著國家“碳達(dá)峰、碳中和”工作的推行，以及光伏發(fā)電成本的進(jìn)一步降低，我國光伏行業(yè)仍將保持較快增長。

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)，觀研天下整理

隨著光伏經(jīng)濟(jì)性的提升與節(jié)能減排政策的推進(jìn)，我國光伏行業(yè)持續(xù)景氣，多家逆變器企業(yè)開啟定增擴(kuò)產(chǎn)之路，我國光伏逆變器出貨量快速增長。數(shù)據(jù)顯示，2023年我國光伏逆變器出貨量達(dá)170GW，較上年同比增長29.08%；預(yù)計(jì)2024年我國光伏逆變器出貨量達(dá)223.1GW，較上年同比增長31.24%。

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三、當(dāng)前IGBT模塊是影響光伏逆變器性能的核心元器件，其在產(chǎn)業(yè)鏈上游領(lǐng)域議價(jià)能力較強(qiáng)

從生產(chǎn)成本來看，目前我國光伏逆變器主要分為直接材料、物流費(fèi)用、質(zhì)量保證及維護(hù)費(fèi)、直接人工以及制造費(fèi)用等幾部分。其中直接材料占比超80%，對光伏逆變器企業(yè)影響較大。而據(jù)資料顯示，在光伏逆變器的直接材料中，主要包括IGBT模塊、電子元器件、結(jié)構(gòu)件等原材料。其中IGBT模塊作為電力電子裝置的“CPU”，直接影響光伏逆變器下游終端電站發(fā)電效率，是影響光伏逆變器性能的核心元器件。

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IGBT被稱為電力電子行業(yè)里的“CPU”，廣泛應(yīng)用于電機(jī)節(jié)能、軌道交通、新能源汽車等領(lǐng)域。依產(chǎn)品結(jié)構(gòu)形式不同，IGBT有單管、IGBT模塊和智能功率模塊IPM三種類型。

近年來在新能源汽車、光伏等下游行業(yè)的不斷發(fā)展、國家政策的支持以及相關(guān)技術(shù)不斷提升推動(dòng)下，我國IGBT行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好，產(chǎn)量不斷增加，自給率不斷增長。數(shù)據(jù)顯示，2019-2023年，我國IGBT的產(chǎn)量從1550萬只增長到3624萬只，年均復(fù)合增長率高達(dá)23.66%。到2023年，我國IGBT自給率達(dá)到32.9%。

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但是相對于國外領(lǐng)先企業(yè)相比，由于我國IGBT模塊廠商由于起步較晚、行業(yè)技術(shù)壁壘高，競爭力仍有待提高。國際廠商如英飛凌、安森美、富士電機(jī)等IGBT模塊廠商在IGBT行業(yè)發(fā)展時(shí)間長、技術(shù)儲(chǔ)備豐富且擁有晶圓廠、芯片制造廠以及封裝廠等生產(chǎn)設(shè)施，可以提升產(chǎn)品良品率并控制產(chǎn)品成本，當(dāng)前占據(jù)IGBT領(lǐng)域主導(dǎo)地位。其中僅英飛凌和意法半導(dǎo)體合計(jì)市場份額高達(dá)40%。而比亞迪半導(dǎo)體、士蘭微、揚(yáng)杰科技、新潔能、華微電子、時(shí)代電氣、楊杰科技等本土企業(yè)多集中在1500V以下的中、低壓IGBT市場。因此，鑒于IGBT行業(yè)集中度及技術(shù)壁壘雙高，IGBT模塊在光伏逆變器產(chǎn)業(yè)鏈上游領(lǐng)域議價(jià)能力較強(qiáng)。

近年來，在國家相關(guān)政策支持下，本土企業(yè)通過不斷提高自身研發(fā)和技術(shù)實(shí)力，已逐步向高壓IGBT市場拓展。根據(jù)NE時(shí)代提供的數(shù)據(jù)，在2024年1-7月，比亞迪半導(dǎo)體、時(shí)代電氣、芯聯(lián)集成、斯達(dá)半導(dǎo)、士蘭微以及宏微科技在功率模塊的搭載份額上排名靠前?？v觀整個(gè)IGBT產(chǎn)業(yè)鏈，盡管核心環(huán)節(jié)主要由海外企業(yè)占據(jù)，但在產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)中，我國均有企業(yè)在進(jìn)行積極布局，且我國的IGBT產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)具備了高效的協(xié)同能力。未來，隨著我國自主新能源汽車品牌崛起和本土企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模提升，IGBT國產(chǎn)替代進(jìn)程有望持續(xù)加速推進(jìn)。

資料來源：公開資料，觀研天下整理（WW）