前言：
近年來我國工業(yè)炸藥產(chǎn)銷量整體保持穩(wěn)定，基本維持在420萬-450萬噸區(qū)間波動。但2024年下游需求呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)銷量出現(xiàn)小幅下滑。不過，細(xì)分市場現(xiàn)場混裝炸藥表現(xiàn)亮眼，產(chǎn)量和滲透率持續(xù)上升。
市場企業(yè)競爭方面，近年來市場企業(yè)資源整合加快，行業(yè)并購事件頻現(xiàn)，集中度不斷提升。目前我國工業(yè)炸藥行業(yè)仍處于深度整合期，因此其市場競爭格局尚未完全穩(wěn)定，呈現(xiàn)“你追我趕”的競爭態(tài)勢。展望未來，在政策引導(dǎo)、并購加速和準(zhǔn)入門檻提升三大因素的共同作用下，具備資金、技術(shù)和渠道優(yōu)勢的頭部企業(yè)將獲得更大發(fā)展空間，而中小企業(yè)的生存空間將持續(xù)壓縮，市場或?qū)⒊霈F(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”局面。
1.工業(yè)炸藥產(chǎn)量和銷量均小幅度下滑
根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國工業(yè)炸藥行業(yè)現(xiàn)狀深度研究與投資前景預(yù)測報(bào)告（2025-2032）》顯示，工業(yè)炸藥作為重要的民用爆破材料，是以氧化劑和可燃劑為主體，按照氧平衡原理配制而成的非理想爆炸性混合物。其具有成本低廉、制造簡單、應(yīng)用可靠等特點(diǎn)，已成為國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)中不可或缺的基礎(chǔ)物資，在鐵路公路建設(shè)、水利水電工程、新型城鎮(zhèn)化推進(jìn)以及礦山開采等領(lǐng)域發(fā)揮著關(guān)鍵作用。從市場供需情況來看，近年來我國工業(yè)炸藥產(chǎn)銷量整體保持穩(wěn)定，基本維持在420萬-450萬噸區(qū)間波動。但2024年受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，特別是基建投資增速放緩等因素制約，下游需求呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)銷量出現(xiàn)小幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，2024年工業(yè)炸藥產(chǎn)量為449.37萬噸，同比下降1.91%；銷量為448.50萬噸，同比減少2.11%。
數(shù)據(jù)來源：中國爆破器材行業(yè)協(xié)會、觀研天下整理
數(shù)據(jù)來源：中國爆破器材行業(yè)協(xié)會、觀研天下整理
2.現(xiàn)場混裝炸藥優(yōu)勢突出，產(chǎn)量和滲透率逐年遞增
按生產(chǎn)方式不同，工業(yè)炸藥主要可以分為包裝炸藥和現(xiàn)場混裝炸藥。與包裝炸藥相比，現(xiàn)場混裝炸藥在安全性、環(huán)保性、經(jīng)濟(jì)性和效率性等方面優(yōu)勢突出，是工業(yè)炸藥行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要方向。例如在安全性方面，現(xiàn)場混裝炸藥通過省去成品炸藥的儲存和長途運(yùn)輸環(huán)節(jié)，有效降低了因儲存條件不當(dāng)或運(yùn)輸事故引發(fā)的安全風(fēng)險(xiǎn)；在經(jīng)濟(jì)性方面，其減少了儲存和運(yùn)輸成本，在流通成本上具有顯著優(yōu)勢，能夠降低企業(yè)的總體運(yùn)營成本，提高經(jīng)濟(jì)性。
工業(yè)炸藥分類情況
| 項(xiàng)目 | 包裝炸藥 | 現(xiàn)場混裝炸藥 |
| 概述 | 是在固定生產(chǎn)線采用專業(yè)設(shè)備通過生產(chǎn)工序制成不同規(guī)格的炸藥，經(jīng)過生產(chǎn)單位庫房存放、運(yùn)輸、流通單位庫房存放、使用單位庫房放存等諸多中間環(huán)節(jié)，最后送至爆破現(xiàn)場進(jìn)行爆破。 | 一般由地面站和現(xiàn)場混裝車兩個系統(tǒng)完成生產(chǎn)，現(xiàn)場混裝車將炸藥制備原材料等運(yùn)至爆破作業(yè)現(xiàn)場后，現(xiàn)場混制炸藥，裝藥后進(jìn)行爆破。 |
| 安全性 | 包裝、儲存、運(yùn)輸?shù)拳h(huán)節(jié)存在較大安全隱患。 | 省去了炸藥的儲存和長途運(yùn)輸環(huán)節(jié)，減少了因儲存不當(dāng)或運(yùn)輸事故引發(fā)的安全隱患，從而提高了整體安全性。? |
| 環(huán)保性 | 炸藥包裝在生產(chǎn)和使用過程中可能會產(chǎn)生廢棄物和污染物，對環(huán)境造成負(fù)面影響。 | 現(xiàn)場混裝炸藥簡化了生產(chǎn)流程，減少了能源消耗；整體污染相對較小。 |
| 經(jīng)濟(jì)性 | 要修建高規(guī)格、較大規(guī)模的臨時炸藥倉庫，儲存和運(yùn)輸成本高。 | 由于減少了儲存和運(yùn)輸成本，現(xiàn)場混裝炸藥在流通成本上具有顯著優(yōu)勢，能夠降低企業(yè)的總體運(yùn)營成本?。 |
| 效率性 | 人工裝藥勞動強(qiáng)度大、效率低，施工進(jìn)度相對慢。 | 現(xiàn)場混裝炸藥機(jī)械化作業(yè)，操作簡便，能夠快速完成炸藥的混合和裝填，縮短了工期，提高了工作效率?。 |
資料來源：公開資料、觀研天下整理
在政策支持層面，近年來我國相繼發(fā)布《工業(yè)和信息化部關(guān)于推進(jìn)民爆行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》《民用爆炸物品行業(yè)技術(shù)發(fā)展方向及目標(biāo)（2018年版）》《工業(yè)和信息化部關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)工業(yè)行業(yè)安全生產(chǎn)管理的指導(dǎo)意見》《“十四五”民用爆炸物品行業(yè)安全發(fā)展規(guī)劃》等多項(xiàng)政策，鼓勵現(xiàn)場混裝炸藥生產(chǎn)方式，提升企業(yè)（集團(tuán)）現(xiàn)場混裝炸藥許可產(chǎn)能占比，為現(xiàn)場混裝炸藥的發(fā)展提供了強(qiáng)有力的制度保障。
我國工業(yè)炸藥行業(yè)相關(guān)政策
| 發(fā)布時間 | 發(fā)布部門 | 政策名稱 | 主要內(nèi)容 |
| 2018年11月 | 工業(yè)和信息化部 | 工業(yè)和信息化部關(guān)于推進(jìn)民爆行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見 | 鼓勵現(xiàn)場混裝炸藥生產(chǎn)方式，化解包裝炸藥產(chǎn)能過剩。通過推廣現(xiàn)場混裝炸藥生產(chǎn)方式，特別是井下現(xiàn)場混裝生產(chǎn)方式，化解包裝炸藥過剩產(chǎn)能。企業(yè)（集團(tuán)）現(xiàn)場混裝炸藥許可產(chǎn)能占比應(yīng)達(dá)到本企業(yè)工業(yè)炸藥生產(chǎn)許可產(chǎn)能總量的30%；不足30%的，可將包裝炸藥許可產(chǎn)能轉(zhuǎn)換為現(xiàn)場混裝炸藥許可產(chǎn)能，或核減差額部分50%的包裝炸藥許可產(chǎn)能。 |
| 2018年12月 | 工業(yè)和信息化部辦公廳 | 民用爆炸物品行業(yè)技術(shù)發(fā)展方向及目標(biāo)（2018年版） | 進(jìn)一步推進(jìn)工業(yè)炸藥生產(chǎn)方式由固定包裝生產(chǎn)線向現(xiàn)場混裝生產(chǎn)方式發(fā)展，鼓勵現(xiàn)場混裝采用乳膠基質(zhì)集中制備、遠(yuǎn)程配送的生產(chǎn)方式，鼓勵推廣地下礦山、大型硐室、公路鐵路隧道等工程應(yīng)用現(xiàn)場混裝炸藥技術(shù)。到2020年底工業(yè)炸藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，現(xiàn)場混裝炸藥所占比例達(dá)到30%；到2025年底現(xiàn)場混裝炸藥所占比例大幅度提高，“一體化”服務(wù)模式成為民爆行業(yè)的主要運(yùn)行模式。 |
| 2020年6月 | 工業(yè)和信息化部 | 工業(yè)和信息化部關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)工業(yè)行業(yè)安全生產(chǎn)管理的指導(dǎo)意見 | 以安全發(fā)展為目標(biāo)，繼續(xù)鼓勵龍頭骨干企業(yè)開展兼并重組，鼓勵企業(yè)拆除低水平生產(chǎn)線、撤銷低效生產(chǎn)廠點(diǎn)，推動工業(yè)炸藥固定生產(chǎn)線產(chǎn)能逐步轉(zhuǎn)換為現(xiàn)場混裝炸藥產(chǎn)能，普通雷管轉(zhuǎn)型升級為數(shù)碼電子雷管，確保民爆行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)任務(wù)順利完成。 |
| 2021年11月 | 工業(yè)和信息化部 | “十四五”民用爆炸物品行業(yè)安全發(fā)展規(guī)劃 | 繼續(xù)壓減包裝型工業(yè)炸藥許可產(chǎn)能，穩(wěn)步提升企業(yè)（集團(tuán)）現(xiàn)場混裝炸藥許可產(chǎn)能占比。到2025年企業(yè)現(xiàn)場混裝炸藥許可產(chǎn)能占比≥35%。積極推動科研、生產(chǎn)、爆破服務(wù)“一體化”，加快推廣工業(yè)炸藥現(xiàn)場混裝作業(yè)方式，鼓勵跨區(qū)域開展現(xiàn)場混裝炸藥合作，推動實(shí)現(xiàn)集約高效生產(chǎn)。 |
| 2025年2月 | 工業(yè)和信息化部 | 加快推進(jìn)民用爆炸物品行業(yè)轉(zhuǎn)型升級實(shí)施意見 | 持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。繼續(xù)壓減包裝型工業(yè)炸藥許可產(chǎn)能，穩(wěn)步提升企業(yè)（集團(tuán)）現(xiàn)場混裝炸藥許可產(chǎn)能占比。 |
資料來源：觀研天下整理
隨著下游對工業(yè)炸藥安全性、環(huán)保性等要求提高以及政策持續(xù)推動，近年來我國現(xiàn)場混裝炸藥市場呈現(xiàn)強(qiáng)勁發(fā)展態(tài)勢，產(chǎn)量逐年遞增，由2018年的108.14萬噸上升至2024年的166.34萬噸，年均復(fù)合增長率達(dá)7.44%。盡管2024年受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響其增速有所放緩，但仍保持1.45%的同比增長，展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場韌性。此外，我國現(xiàn)場混裝炸藥滲透率持續(xù)提升，由2018年的25.28%上升至2024年的37.02%，六年間提升了11.74個百分點(diǎn)，反映出工業(yè)炸藥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的積極成效。展望未來，隨著“碳達(dá)峰、碳中和”戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，以及《加快推進(jìn)民用爆炸物品行業(yè)轉(zhuǎn)型升級實(shí)施意見》等政策持續(xù)落實(shí)，我國現(xiàn)場混裝炸藥滲透率將不斷上升。預(yù)計(jì)到2025年，其滲透率有望突破40%，產(chǎn)量規(guī)模將達(dá)到180萬噸左右。這一發(fā)展趨勢不僅將推動我國工業(yè)炸藥行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級，也將為礦山開采、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域提供更安全、更環(huán)保、更高效的爆破解決方案。
數(shù)據(jù)來源：中國爆破器材行業(yè)協(xié)會、觀研天下整理
數(shù)據(jù)來源：中國爆破器材行業(yè)協(xié)會、觀研天下整理
3.市場企業(yè)并購整合頻現(xiàn)，且部分企業(yè)正加速國際化布局
近年來，我國工業(yè)炸藥行業(yè)并購整合頻現(xiàn)。從典型案例來看，江南化工（特種能源控股公司）在2023年相繼完成對陜西北方民爆集團(tuán)100%股權(quán)及山西江陽興安民爆94.39%股權(quán)的收購；2024年又成功并購中國北方化學(xué)研究院集團(tuán)下屬遼寧慶陽民爆的民爆資產(chǎn)及附屬產(chǎn)能；2025年4月再度公告擬以2995.75萬元收購天河化工2.6158%股權(quán)。廣東宏大同樣動作頻頻，2024年前三季度先后完成陽生化工60%股權(quán)和青島盛世普天51%股權(quán)的收購；2025年更是以22.06億元大手筆收購雪峰科技21%股份，且并購秘魯南方炸藥公司（EXSUR）。
這一并購熱潮的背后存在多重驅(qū)動因素：首先，工業(yè)炸藥作為高度管制行業(yè)，新建產(chǎn)能審批嚴(yán)格，通過并購獲取生產(chǎn)許可是企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模的主要途徑。其次，《工業(yè)和信息化部關(guān)于推進(jìn)民爆行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》《“十四五”民用爆炸物品行業(yè)安全發(fā)展規(guī)劃》《加快推進(jìn)民用爆炸物品行業(yè)轉(zhuǎn)型升級實(shí)施意見》等政策鼓勵民爆企業(yè)開展重組整合，為工業(yè)炸藥行業(yè)整合提供制度保障。最后，國際化發(fā)展需要。隨著“一帶一路”建設(shè)深入推進(jìn)，海外市場成為新的增長點(diǎn)，廣東宏大等企業(yè)通過并購海外資產(chǎn)加速國際化布局。
2022-2025年我國工業(yè)炸藥行業(yè)部分并購整合事件
| 時間 | 收購方 | 被收購方 | 事件 |
| 2022年 | 金奧博 | 泰山民爆、天津泰克頓 | 控股子公司山東圣世達(dá)于2022年1月完成收購泰山民爆53%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)；控股子公司北京金奧博京煤于2022年7月完成收購天津泰克頓民用爆破器材有限公司74%股權(quán)。 |
| 2023年 | 江南化工 | 北方民爆、興安民爆 | 2023年江南化工完成對陜西北方民爆集團(tuán)有限公司100%股權(quán)及山西江陽興安民爆器材有限公司94.39%股權(quán)收購。 |
| 2024年 | 江南化工 | 慶陽民爆 | 2024年江南化工完成對中國北方化學(xué)研究院集團(tuán)有限公司下屬遼寧慶陽民爆器材有限公司民爆資產(chǎn)及附屬產(chǎn)能的收購。 |
| 2024年 | 廣東宏大 | 陽生化工、青島盛世普天 | 廣東宏大2024年前三季度完成收購陽生化工60%股權(quán)、青島盛世普天51%股權(quán)收購，新增工業(yè)炸藥產(chǎn)能8.2 萬噸/年。 |
| 2024年 | 壺化股份 | 天寧公司 | 2024年12月19日晚間，山西民爆上市公司壺化股份公告稱，擬以自籌資金收購河北天寧化工有限公司不低于51%的股權(quán)。 |
| 2025年 | 廣東宏大 | 雪峰科技、魯南方炸藥公司（EXSUR） | 2025年廣東宏大發(fā)布公告，以22.06億元成功收購雪峰科技21%的股份；成功并購秘魯南方炸藥公司（EXSUR），并完成新公司“HONGDA EXSUR”更名儀式。 |
| 2025年 | 凱龍股份 | 東神天神 | 2025年3月26日，凱龍股份發(fā)布公告，擬以1.81億元收購湖北東神天神實(shí)業(yè)有限公司51%股權(quán)，進(jìn)一步擴(kuò)大工業(yè)炸藥生產(chǎn)規(guī)模及省內(nèi)民爆市場份額。 |
| 2025年 | 易普力 | 松光民爆 | 易普力2025年3月26日晚間公告，擬以現(xiàn)金方式收購轉(zhuǎn)讓方持有的河南省松光民爆器材股份有限公司51%股份，交易對價(jià)為3.16億元。本次交易完成后，公司公司工業(yè)炸藥產(chǎn)能6.0萬噸/年（含拆線獎勵）。 |
| 2025年 | 江南化工 | 天河化工 | 江南化工2025年4月公告稱，擬以2995.75萬元收購天河化工2.6158%股權(quán)。 |
資料來源：公開資料、觀研天下整理
4.工業(yè)炸藥行業(yè)集中度將不斷提升，或?qū)⒊霈F(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”局面
隨著頭部企業(yè)加速并購整合和市場持續(xù)優(yōu)勝劣汰，近年來我國工業(yè)炸藥行業(yè)集中度不斷提升，2024年CR4和CR10分別達(dá)到39.81%和59.38%，較2019年分別大幅提升14.42和18.62個百分點(diǎn)。由于我國工業(yè)炸藥行業(yè)仍處于深度整合期，因此其市場競爭格局尚未完全穩(wěn)定，頭部企業(yè)之間的競爭異常激烈。其中，特種能源在2022年以9.28%的市場占有率領(lǐng)先，2023年被易普力反超，而2024年又以12.80%的市場占有率重奪榜首，展現(xiàn)出“你追我趕”的競爭態(tài)勢。展望未來，我國工業(yè)炸藥行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)到2026年CR4將突破45%，CR10有望達(dá)到65%左右。這一趨勢主要基于三個方面的判斷：首先，《“十四五”民用爆炸物品行業(yè)安全發(fā)展規(guī)劃》《加快推進(jìn)民用爆炸物品行業(yè)轉(zhuǎn)型升級實(shí)施意見》等政策持續(xù)引導(dǎo)工業(yè)炸藥行業(yè)整合；其次，頭部企業(yè)并購擴(kuò)張步伐加快，如易普力、江南化工等企業(yè)2025年仍有并購計(jì)劃。最后，隨著安全生產(chǎn)許可審批趨嚴(yán)、產(chǎn)能置換標(biāo)準(zhǔn)提高、環(huán)保要求加碼以及技術(shù)裝備門檻提升，行業(yè)準(zhǔn)入門檻將進(jìn)一步抬高。在此背景下，具備資金、技術(shù)、渠道綜合優(yōu)勢的頭部企業(yè)將獲得更大發(fā)展空間，而中小型企業(yè)生存壓力持續(xù)加大，推動行業(yè)集中度不斷提升。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理
2021-2024年我國工業(yè)炸藥市場占有率排名前5的企業(yè)情況（按產(chǎn)量計(jì)算）
| 排名 | 2021年 | 2022年 | 2023年 | 2024年 |
| 1 | 特種能源（9.44%） | 特種能源（9.28%） | 易普力（10.98%） | 特種能源（12.80%） |
| 2 | 易普力（7.90%） | 易普力（8.05%） | 特種能源（9.74%） | 易普力（11.27%） |
| 3 | 保利聯(lián)合（7.61%） | 保利聯(lián)合（6.63%） | 廣東宏大（8.38%） | 廣東宏大（8.75%） |
| 4 | 廣東宏大（6.29%） | 廣東宏大（6.46%） | 保利聯(lián)合（7.29%） | 保利聯(lián)合（6.99%） |
| 5 | 云南民爆（5.59%） | 云南民爆（5.42%） | 雅化民爆（5.37%） | 雅化民爆（5.34%） |
資料來源：公開資料、觀研天下整理（WJ）
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