我國PTMEG行業(yè)：下游消費以氨綸為主 產(chǎn)能快速擴張 進出口均價同步下跌

前言：

我國PTMEG產(chǎn)能從2021年的89.7萬噸顯著提升至2024年的150萬噸，年均復合增長率達到20.75%。產(chǎn)量則由2019年的55.4萬噸增長至2023年的77.0萬噸，年均復合增長率達8.58%。這一供給端的良好表現(xiàn)既受益于上游BDO原料供應保障體系的持續(xù)完善，也得益于下游氨綸市場需求的不斷釋放。此外，自2022年起我國PTMEG進口均價和出口均價同步進入下行通道......

1.我國PTMEG行業(yè)已形成較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈

根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國PTMEG行業(yè)發(fā)展趨勢分析與投資前景研究報告（2025-2032）》顯示，PTMEG（聚四亞甲基醚二醇）又稱聚四氫呋喃、聚四甲撐醚二醇、四氫呋喃均聚醚等，是一種重要的有機化工原料，具有優(yōu)良的物理性能和化學穩(wěn)定性。目前，我國PTMEG行業(yè)已形成較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。上游包括BDO（1,4-丁二醇）、醋酐、醋酸和甲醇等原材料；中游為PTMEG生產(chǎn)環(huán)節(jié)；下游為應用領域，其可用于生產(chǎn)氨綸、聚氨酯彈性體、酯醚共聚彈性體等高性能材料，終端涉及服裝、產(chǎn)業(yè)用紡織品、家紡、汽車、醫(yī)療和3D打印等行業(yè)。

資料來源：觀研天下整理

2.上游BDO行業(yè)供給能力顯著提升，為PTMEG生產(chǎn)提供有力支撐

BDO是生產(chǎn)PTMEG的主要原材料。近年來，隨著生產(chǎn)技術(shù)進步，我國BDO行業(yè)供給能力顯著提升，為PTMEG生產(chǎn)提供有力支撐。數(shù)據(jù)顯示，我國BDO產(chǎn)能快速擴張，由2020年的222.4萬噸躍升至2024年的481.2萬噸，年均復合增長率達21.28%；與此同時，其產(chǎn)量也在快速上升，2024年上半年累計達到146.3萬噸，相較2023年同期同比增長28.1%。

數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理

數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理

3.PTMEG下游消費高度集中，氨綸產(chǎn)量上升帶來強勁動能

我國PTMEG下游消費高度集中，主要用于生產(chǎn)氨綸。從2020年的數(shù)據(jù)來看，氨綸在PTMEG下游消費中的占比高達90%。

數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理

氨綸是一種彈性纖維，具有比重輕、斷裂強度高、斷裂伸長高、彈性回復好等優(yōu)點，被喻為“面料味精”。其一般不單獨使用，而是與滌綸等纖維混紡，應用于針織內(nèi)衣、襪子、運動衣、休閑衣、游泳緊身衣等服裝，繃帶、創(chuàng)口貼、紙尿布、失禁品、口罩、防護服等產(chǎn)業(yè)用紡織品及家紡領域。近年來，我國氨綸產(chǎn)量整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢，由2019年的72.7萬噸增長至2024年的105.50萬噸，年均復合增長率約為7.73%。每生產(chǎn)1噸氨綸約需要消費0.77噸PTMEG和0.18噸的MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）。作為PTMEG核心消費領域，氨綸產(chǎn)量上升直接帶動PTMEG消費需求提升，為市場注入強勁動能。

數(shù)據(jù)來源：中國化學纖維工業(yè)協(xié)會、觀研天下整理

4.PTMEG產(chǎn)能和產(chǎn)量上升

隨著“BDO-PTMEG-氨綸”等一體化生產(chǎn)模式的快速普及，我國PTMEG行業(yè)迎來新一輪產(chǎn)能躍升，從2021年的89.7萬噸顯著提升至2024年的150萬噸，年均復合增長率達到20.75%。其產(chǎn)量呈現(xiàn)整體上升態(tài)勢，由2019年的55.4萬噸增長至2023年的77.0萬噸，年均復合增長率達8.58%。這一供給端的良好表現(xiàn)既受益于上游BDO原料供應保障體系的持續(xù)完善，為生產(chǎn)提供了可靠支持，也得益于下游氨綸市場需求的不斷釋放，為行業(yè)發(fā)展注入持續(xù)動力。

數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理

數(shù)據(jù)來源：曙光化工招股書、觀研天下整理

5.PTMEG進口量整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，進出口均價持續(xù)下跌

近年來，我國PTMEG進口量整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，由2019年的5.39萬噸下降至2024年的3.9萬噸；2025年1-5月進口量進一步降至1.36萬噸，相較2024年同期減少4.23%。值得注意的是，在聚氨酯彈性體等非纖維應用領域，國產(chǎn)PTMEG產(chǎn)品競爭力仍不及進口產(chǎn)品，導致進口PTMEG主要流向這些應用領域。從出口量來看，我國PTMEG出口量從2019年的1.16萬噸躍升至2022年的8.07萬噸，并在當年實現(xiàn)凈出口。盡管2023年出口量小幅回落至7萬噸以上，但2024年重拾升勢，同比增長3.24%至7.65萬噸；2025年1-5月出口量達3.45萬噸，相較2024年同期增長3.60%，延續(xù)回升態(tài)勢。

數(shù)據(jù)來源：海關總署、觀研天下整理

我國PTMEG貿(mào)易格局自2021年實現(xiàn)由逆差轉(zhuǎn)順差后，2022年順差規(guī)?？焖贁U大，但此后逐年收窄，2025年1-5月順差縮減至2億元，較2024年同期減少23.66%。值得關注的是，受全球供需格局調(diào)整及市場競爭加劇等影響，自2022年起我國PTMEG進口均價和出口均價同步進入下行通道，2025年1-5月分別降至1.35萬元/噸和1.11萬元/噸，較2024年分別下降9.40%和17.16%。

數(shù)據(jù)來源：海關總署、觀研天下整理

數(shù)據(jù)來源：海關總署、觀研天下整理（WJ）