我國PTA行業(yè)已基本實現(xiàn)自給自足 出口量快速增長 價格震蕩下行

前言：

PTA下游消費結(jié)構(gòu)高度集中，幾乎全部用于聚酯生產(chǎn)。自2018年起，我國PTA行業(yè)迎來新一輪擴能周期，在下游聚酯行業(yè)發(fā)展帶動下，其產(chǎn)能規(guī)模實現(xiàn)跨越式增長。與此同時，其產(chǎn)量也在逐年遞增。

2020年以來，隨著國內(nèi)PTA供給能力顯著提升，其進口量持續(xù)萎縮，同期出口量則快速攀升。從價格來看，2024年我國PTA價格震蕩下行。2025年在供給持續(xù)放量而需求增速相對平穩(wěn)的背景下，行業(yè)競爭態(tài)勢或?qū)⑦M一步加劇，價格預(yù)計將延續(xù)低位震蕩格局。

1.PTA下游消費結(jié)構(gòu)高度集中，以聚酯為主

根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國PTA行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀研究與投資前景預(yù)測報告（2025-2032）》顯示，PTA（精對苯二甲酸）是重要的大宗有機原料之一，下游消費結(jié)構(gòu)高度集中，幾乎全部用于聚酯生產(chǎn)，應(yīng)用終端涉及包裝、紡織服裝、建筑、電子電器等多個行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2023年聚酯在我國PTA下游消費結(jié)構(gòu)中的占比高達97%，是拉動PTA行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力。

數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理

聚酯與PTA存在緊密的投入產(chǎn)出關(guān)系，每生產(chǎn)1噸聚酯約需消耗0.855噸PTA，這種穩(wěn)定的工藝配比使得聚酯行業(yè)的景氣度直接決定了PTA的市場需求。近年來，我國聚酯行業(yè)保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，產(chǎn)能持續(xù)上升，2024年達到8634萬噸，同比增長6.11%；產(chǎn)量則整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢，2024年達到7307萬噸，同比增長11.71%。聚酯產(chǎn)能和產(chǎn)量的增長為PTA行業(yè)帶來持續(xù)強勁的發(fā)展動力。

數(shù)據(jù)來源：公開資料、觀研天下整理

2. PTA行業(yè)進入新一輪擴能周期，產(chǎn)量逐年遞增

自2018年起，我國PTA行業(yè)迎來新一輪擴能周期，在下游聚酯行業(yè)發(fā)展帶動下，其產(chǎn)能規(guī)模實現(xiàn)跨越式增長。數(shù)據(jù)顯示，2024年我國PTA產(chǎn)能達到8601.5萬噸，較2018年的4578萬噸增長近88%，實現(xiàn)產(chǎn)能規(guī)模近乎翻倍。但值得注意的是，2024年行業(yè)產(chǎn)能增速明顯放緩，同比增長約為6.7%，創(chuàng)下近6年來的最低水平。這一現(xiàn)象主要源于我國PTA行業(yè)在擴產(chǎn)的同時加速了落后產(chǎn)能的出清——2024年實際新增產(chǎn)能約750萬噸，但同時有210萬噸落后裝置退出市場。

數(shù)據(jù)來源：恒逸石化年度報告等、觀研天下整理

與此同時，隨著新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)及下游需求持續(xù)釋放，其產(chǎn)量逐年遞增，2024年達到7180萬噸，同比增長11.8%。從全球視角來看，我國PTA產(chǎn)業(yè)已占據(jù)主導(dǎo)地位，2024年產(chǎn)能規(guī)模占全球總產(chǎn)能的60%以上，成為全球PTA供應(yīng)的重要支柱。

數(shù)據(jù)來源：生意社、觀研天下整理

3.PTA價格震蕩下行，2025年預(yù)計將延續(xù)低位震蕩格局

2024年我國PTA價格震蕩下行，主要受兩方面因素影響：一方面，行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴張導(dǎo)致市場競爭加??；另一方面，受上游對二甲苯（PX）原料價格波動的傳導(dǎo)影響。以華東地區(qū)為例，據(jù)生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止2024年12月31日華東地區(qū)PTA市場均價在4790元/噸，較年初下跌19.22%。展望2025年，國內(nèi)計劃新增的約870萬噸產(chǎn)能若如期投產(chǎn)，行業(yè)產(chǎn)能將突破9000萬噸，預(yù)計增速約10%。在供給持續(xù)放量而需求增速相對平穩(wěn)的背景下，2025年行業(yè)競爭態(tài)勢或?qū)⑦M一步加劇，價格預(yù)計將延續(xù)低位震蕩格局。此外，市場競爭的加劇也將加速行業(yè)洗牌，那些缺乏上下游配套以及生產(chǎn)工藝落后的裝置或?qū)⒚媾R更大的淘汰壓力。

2025年我國PTA行業(yè)新增情況

資料來源：生意社、觀研天下整理

4.PTA進口量不斷萎縮，行業(yè)基本實現(xiàn)自給自足，出口量快速增長

隨著我國不斷提升 PTA 自主產(chǎn)能，自2020年起其進口量持續(xù)萎縮，2024年已降至1.83萬噸的歷史低位，標(biāo)志著我國已基本實現(xiàn)PTA產(chǎn)品的完全自給自足。與此同時， PTA出口量快速上升，由2020年的84.68萬噸增長至2024年的441.76萬噸，年均復(fù)合增長率高達51.13%，展現(xiàn)出驚人的增長勢頭。

這一出口擴張態(tài)勢主要得益于三大核心驅(qū)動力：首先，國內(nèi)PTA企業(yè)在生產(chǎn)技術(shù)革新和成本管控方面取得重大突破，通過規(guī)?；a(chǎn)和工藝優(yōu)化，顯著提升了產(chǎn)品在國際市場的價格競爭力。其次，包括英力士、樂天化學(xué)、三菱化學(xué)以及加拿大Indorma公司在內(nèi)的多家國際化工企業(yè)相繼作出戰(zhàn)略調(diào)整，或完全退出PTA市場，或關(guān)停部分PTA生產(chǎn)裝置。如在2023年樂天化學(xué)、英力士、三菱化學(xué)退出 PTA 市場，累計退出產(chǎn)能達176.5萬噸。這些國際企業(yè)的產(chǎn)能退出直接導(dǎo)致全球PTA供給格局發(fā)生變化，為我國PTA出口創(chuàng)造了重要市場機遇。三是PTA國內(nèi)產(chǎn)能持續(xù)釋放，企業(yè)積極拓展海外市場來消化產(chǎn)能和庫存。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、觀研天下整理

此外，自2020年起我國PTA行業(yè)維持凈出口和貿(mào)易順差狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，隨著進口量減少而出口量增長，其凈出口量不斷上升，由2020年的 23.08萬噸增長至2024年的439.93萬噸，年均復(fù)合增長率高達108.95%；同時其貿(mào)易順差額整體擴大，2024年達到225.35億元，同比增長20.09%。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、觀研天下整理（WJ）