一、行業(yè)相關(guān)定義及其分類
石油焦是化學(xué)提煉物，是石油的減壓渣油，經(jīng)焦化裝置，在 500-550℃下裂解焦化而生成的黑色固體焦炭。一般認(rèn)為石油焦是無定形炭體，或是一種高度芳構(gòu)化的高分子碳化物中，含有微小石墨結(jié)晶的針狀或粒狀構(gòu)造的炭體物。從外觀上看，焦炭為形狀不規(guī)則，大小不一的黑色塊狀（或顆粒），有金屬光澤，焦炭的顆粒具多孔隙結(jié)構(gòu)，主要的元素組成為碳，占有80%以上，含氫1.5%-8%，其余的為氧、氮、硫和金屬元素。
根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)石油焦市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀分析與投資戰(zhàn)略研究報(bào)告（2022-2029年）》顯示，石油焦具有其特有的物理、化學(xué)性質(zhì)及機(jī)械性質(zhì)，發(fā)熱部份的不揮發(fā)性碳，揮發(fā)物和礦物雜質(zhì)（硫、金屬化合物、水、灰等）這些指標(biāo)決定焦炭的化學(xué)性質(zhì)。物理性質(zhì)中孔隙度及密度，決定焦炭的反應(yīng)能力和熱物理性質(zhì)。顆粒組成、加工方式、硬度、耐磨性、強(qiáng)度和其他機(jī)械特性決定其機(jī)械性質(zhì)。
石油焦按焦化方法的不同，可分為平爐焦、釜式焦、延遲焦、流化焦4種，前兩種焦已很少生產(chǎn)，目前中國(guó)大量生產(chǎn)的是延遲焦；
按熱處理溫度區(qū)分，可分為生焦和煅燒焦兩種，前者由延遲焦化(或其他焦化方法)所得，含有大量的揮發(fā)分，機(jī)械強(qiáng)度低，是我國(guó)主要生產(chǎn)種類；
按硫分的高低區(qū)分，可分為高硫焦、中硫焦和低硫焦3種。中國(guó)延遲石油焦質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)（ZBE44002-86）將生焦分為1號(hào)、2號(hào)和3號(hào)，每個(gè)號(hào)又分為A焦和B焦兩類，規(guī)定1號(hào)焦硫分不大于0.5% （A焦）及0.8% （B焦），2號(hào)焦為不大于1.0% （A焦）及1.5% （B焦），3號(hào)焦為不大于2.0% （A焦）及3.0% （B焦）；
二、行業(yè)供需規(guī)模情況
1、行業(yè)供應(yīng)情況
石油焦是石油煉化副產(chǎn)品，本身并不存在產(chǎn)能概念，石油焦產(chǎn)出基本依賴石油煉化產(chǎn)量。近年我國(guó)原油生產(chǎn)基本保持穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)生產(chǎn)原油20467萬噸，同比增長(zhǎng)2.9%；加工原油67590萬噸，同比下降3.4%。
數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，觀研天下整理
在原油加工量大幅增加的同時(shí)，必然產(chǎn)生大量原油煉制的副產(chǎn)品石油焦。由此近年我國(guó)石油焦市場(chǎng)得到飛速發(fā)展，產(chǎn)量增長(zhǎng)迅速。數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)石油焦產(chǎn)量達(dá)到3029.5萬噸；2022年我國(guó)石油焦累計(jì)產(chǎn)量達(dá)3003.1萬噸，同比下降0.87%。而雖然產(chǎn)量不斷增長(zhǎng)，但目前我國(guó)石油焦市場(chǎng)產(chǎn)能利用率仍較低。
數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，觀研天下整理
從國(guó)內(nèi)石油焦產(chǎn)量區(qū)域分布情況來看，產(chǎn)量居首位的是華東地區(qū)，占國(guó)內(nèi)石油焦總產(chǎn)量的50%以上。以2021年的數(shù)據(jù)為例，2021年產(chǎn)量最高的是華東地區(qū)，占比57.4%；其次是中南、東北、西北、華北與西南地區(qū)，占比分別為14.82%、12.0%、8.8%、6.1%、0.9%。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理
2、行業(yè)需求情況
受到電解鋁、負(fù)極材料量?jī)r(jià)保持良好因素支撐，中國(guó)石油焦實(shí)際需求量近幾年保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2020年我國(guó)石油焦消費(fèi)量為3770萬噸，同比增長(zhǎng)25.04%。2021年我國(guó)石油焦消費(fèi)量為4117萬噸，增長(zhǎng)速度持續(xù)上升，達(dá)到9.23%。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理
目前石油焦在預(yù)焙陽(yáng)極、燃料等領(lǐng)域消費(fèi)量。有相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2021年石油焦在預(yù)焙陽(yáng)極領(lǐng)域的消費(fèi)占全國(guó)總消費(fèi)量的57.77%；其次是在燃料領(lǐng)域，占全國(guó)總消費(fèi)量的22.32%。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理
3、行業(yè)供需規(guī)模分析
綜上述的產(chǎn)銷來看，我國(guó)現(xiàn)有的石油焦市場(chǎng)呈現(xiàn)供需不足的局面（2021年我國(guó)石油焦產(chǎn)量3029.5萬噸，而消費(fèi)量達(dá)4117萬噸）。而預(yù)計(jì)隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)石油焦的市場(chǎng)需求量不斷增加，呈現(xiàn)供不應(yīng)求的局面仍將存在，且呈現(xiàn)擴(kuò)大的趨勢(shì)。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理
由此在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)完全不能滿足國(guó)內(nèi)需求的狀態(tài)下，目前我國(guó)石油焦市場(chǎng)進(jìn)口依存度較大，且不斷提升。以2021年的數(shù)據(jù)為例，2021年我國(guó)石油焦進(jìn)口數(shù)量為1274萬噸，同比增長(zhǎng)24%；出口數(shù)量186.25萬噸，同比增長(zhǎng)4.42%。
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三、下游市場(chǎng)情況
1、電解鋁
電解鋁行業(yè)是我國(guó)石油焦目前最主要的需求方向，比例在63%左右。因此電解鋁行業(yè)的發(fā)展對(duì)石油焦的需求影響力仍是至關(guān)重要的。
電解鋁就是通過電解得到的鋁。近年來隨著下游市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，我國(guó)電解鋁產(chǎn)量也隨之穩(wěn)步增加，但受限于產(chǎn)能的嚴(yán)格監(jiān)控，近幾年產(chǎn)量增幅較小。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)電解鋁產(chǎn)量為3850.3萬噸，同比增長(zhǎng)3.8%；2022年我國(guó)電解鋁產(chǎn)量4021.4萬噸，同比增長(zhǎng)4.5%。
數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，觀研天下整理
而在電解鋁市場(chǎng)中，石油焦主要應(yīng)用在預(yù)焙陽(yáng)極方面。預(yù)焙陽(yáng)極屬于碳素制品，是電解鋁生產(chǎn)過程中不可缺少的大宗原材料。從用途來看，預(yù)焙陽(yáng)極僅用作電解鋁過程中電解槽的陽(yáng)極材料，既作為導(dǎo)體，又參與電化學(xué)反應(yīng)而產(chǎn)生消耗，預(yù)焙陽(yáng)極的品質(zhì)會(huì)對(duì)原鋁的質(zhì)量產(chǎn)生重要影響。
2020-2021年受益整體價(jià)格和需求上升影響，我國(guó)預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)量和開工率出現(xiàn)明顯上升。數(shù)據(jù)顯示，截止2021年我國(guó)預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)量達(dá)2098萬噸，開工率達(dá)71.7%左右，同比2020年上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。2022 年 1-8 月，我國(guó)預(yù)焙陽(yáng)極總產(chǎn)量為 1395.72 萬噸。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理
但值得注意的是，預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)能整體過剩，區(qū)域間供需不匹配顯著。以華東地區(qū)為例，華東地區(qū)電解鋁產(chǎn)能為 864.5 萬噸，預(yù)焙陽(yáng)極理論需求量為 432.25 萬噸，出口總量為 160.0 萬噸，但是陽(yáng)極產(chǎn)能為 939 萬噸，顯著大于其區(qū)域需求量。
可見隨著國(guó)家政策宏觀調(diào)控、對(duì)預(yù)焙陽(yáng)極質(zhì)量和供應(yīng)的穩(wěn)定性要求不斷提高，以及資源綜合利用、循環(huán)經(jīng)濟(jì)概念的推行，未來過剩產(chǎn)能將持續(xù)退出，一 些小規(guī)模的預(yù)焙陽(yáng)極生產(chǎn)企業(yè)由于資金、技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)能的不足，將被迫退出競(jìng)爭(zhēng)或被兼并重組。
2、負(fù)極材料
負(fù)極材料是石油焦新興需求，雖然只占有6%左右，但增速逐年放大，成為了后起之秀。
負(fù)極材料是指電池中構(gòu)成負(fù)極的原料，由負(fù)極活性物質(zhì)、粘合劑和添加劑混合制成糊狀均勻涂抹在銅箔兩側(cè)，經(jīng)干燥、滾壓形成。2017-2021年我國(guó)負(fù)極材料產(chǎn)量逐步擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)負(fù)極材料產(chǎn)量為72萬噸，較2020年增長(zhǎng)97%。
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根據(jù)市場(chǎng)分析，2021年我國(guó)負(fù)極材料產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)主要是因?yàn)槲覈?guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量增長(zhǎng)幅度較大，從而拉動(dòng)上游材料產(chǎn)量的增加。2022年國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝車總量達(dá)到294.6GWh，同比增長(zhǎng)90.7%。
而動(dòng)力電池裝機(jī)量增長(zhǎng)又主要來自于新能源汽車領(lǐng)域。近年來汽車電動(dòng)化發(fā)展迅猛，新能源汽車進(jìn)入爆發(fā)增長(zhǎng)階段，帶動(dòng)了動(dòng)力電池裝機(jī)量大幅增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì),2022年,我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量分別完成705.8萬輛和688.7萬輛,產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)均超過90%。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理（WW）
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