前言：
白酒作為順周期板塊，其基本面與宏觀經(jīng)濟周期呈相關(guān)性，所以隨著消費復(fù)蘇及國家積極出臺消費政策，白酒消費市場預(yù)期提升。回顧2024年，我國白酒行業(yè)進入深度調(diào)整期的第三年，白酒從業(yè)者仍在名品價格倒掛、動銷不足、終端市場庫存難以消化的牢籠中苦苦掙扎，同時進入2025年春節(jié)后，國內(nèi)酒業(yè)進入淡季。因此，我國白酒企業(yè)們先后出臺“控量穩(wěn)價”措施，能一定程度上緩解供需矛盾，避免價格大幅波動。
1、白酒種類及產(chǎn)業(yè)鏈圖解
根據(jù)觀研報告網(wǎng)發(fā)布的《中國白酒行業(yè)現(xiàn)狀深度研究與發(fā)展前景分析報告（2025-2032年）》顯示，白酒是蒸餾酒的一種，是以糧谷為主要原料，以大曲、小曲、麩曲、酶制劑及酵母等為糖化發(fā)酵劑，經(jīng)蒸煮、糖化、發(fā)酵、蒸餾、陳釀、勾調(diào)而成的蒸餾酒。白酒的分類有很多。按酒精含量的多少來劃分，白酒可分為高度酒和低度酒；按香型來分，可細(xì)分為濃香型、醬香型、清香型、米香型和其它香型。
在產(chǎn)業(yè)鏈方面，白酒行業(yè)上游為原材料，主要包括高粱、大米、小麥等谷物的生產(chǎn)，除原材料外，包裝材料也屬于白酒行業(yè)上游；中游主要是指白酒生產(chǎn)企業(yè)；白酒行業(yè)下游則是白酒的消費渠道，我國白酒行業(yè)的下游渠道包括直接銷售渠道和經(jīng)銷售渠道。
企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分布來看，在上游領(lǐng)域，我國白酒相關(guān)原料種植代表企業(yè)有北大荒、新賽股份、金健米業(yè)等；在包裝材料領(lǐng)域，主要分為紙制品包裝制造以及玻璃陶瓷瓶制造，其中紙制品包裝制造領(lǐng)域代表企業(yè)有裕同科技、合興包裝、景興紙業(yè)、萬順新材等；白酒玻璃陶瓷瓶制造領(lǐng)域代表企業(yè)有瑞升玻璃、晶玻集團、宜賓環(huán)球集團、華聯(lián)瓷業(yè)等。在中游白酒生產(chǎn)領(lǐng)域，以濃香型白酒為主的生產(chǎn)企業(yè)居多，代表企業(yè)有五糧液、瀘州老窖、洋河股份、劍南春等。在下游消費市場，白酒批發(fā)與零售業(yè)通過直銷或經(jīng)銷商代銷等方式將白酒產(chǎn)品最終銷售至終端消費者。下游經(jīng)銷商代表企業(yè)有華聯(lián)集團、京東集團、銀基集團、商源集團等。
資料來源：觀研天下整理
2、消費積極定調(diào)，有望帶動白酒行業(yè)需求上升
自2024年9月以來，國家重磅政策組合拳出臺，一定程度上提振市場信心。例如，2025年3月16日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費專項行動方案》，從8個方面、30項重點任務(wù)進行詳細(xì)部署，旨在大力提振消費，全方位擴大國內(nèi)需求，以增收減負(fù)提升消費能力，以高質(zhì)量供給創(chuàng)造有效需求，以優(yōu)化消費環(huán)境增強消費意愿，針對性解決制約消費的突出矛盾問題?！短嵴裣M專項行動方案》是對此前國家提出的“全方位擴大國內(nèi)需求”的進一步細(xì)化和落實，政策覆蓋面廣泛，力度不斷加強，國內(nèi)消費需求有望得到提振。
2025年1-3月我國促進消費相關(guān)政策
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時間 |
會議 |
內(nèi)容 |
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2025/2/10 |
國務(wù)院常務(wù)會議 |
國務(wù)院總理李強2月10日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究提振消費有關(guān)工作。會議指出，提振消費是擴大內(nèi)需、做大做強國內(nèi)大循環(huán)的重中之重。要切實轉(zhuǎn)變觀念，把提振消費擺到更加突出位置。 |
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2025/3/5 |
政府工作報告 |
國務(wù)院總理李強5日在政府工作報告中介紹今年政府工作任務(wù)時提出，大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求。促進消費和投資更好結(jié)合，加快補上內(nèi)需特別是消費短板，使內(nèi)需成為拉動經(jīng)濟增長的主動力和穩(wěn)定錨。 |
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2025/3/16 |
中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳 |
《提振消費專項行動方案》《提振消費專項行動方案》從8個方面、30項重點任務(wù)進行了詳細(xì)部署，包括城鄉(xiāng)居民增收促進行動、消費能力保障支持行動、服務(wù)消費提質(zhì)惠民行動、大宗消費更新升級行動、消費品質(zhì)提升行動、消費環(huán)境改善提升行動、限制措施清理優(yōu)化行動、完善支持政策等。《提振消費專項行動方案》旨在大力提振消費，全方位擴大國內(nèi)需求，以增收減負(fù)提升消費能力，以高質(zhì)量供給創(chuàng)造有效需求，以優(yōu)化消費環(huán)境增強消費意愿，針對性解決制約消費的突出矛盾問題。 |
資料來源：觀研天下整理
同時，在春節(jié)返鄉(xiāng)、宴席等消費場景帶動下，疊加部分地區(qū)出臺消費券，我國消費市場2025年實現(xiàn)平穩(wěn)增長。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2025年春節(jié)期間，全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額比去年同期增長4.1%。從社零數(shù)據(jù)看，2025年1-2月，我國社會消費品零售總額83731億元，同比增長4.0%，消費呈穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢。分品類看，2025年1-2月，我國社零中商品零售額73939億元，同比增長3.9%；餐飲收入9792億元，同比增長4.3%。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理
而白酒作為順周期板塊，其基本面與宏觀經(jīng)濟周期呈相關(guān)性，所以隨著消費復(fù)蘇及國家積極出臺消費政策，白酒消費市場預(yù)期提升。
3、我國白酒產(chǎn)量持續(xù)下降，行業(yè)銷售收入與利潤整體呈增長態(tài)勢
在生產(chǎn)端，由于2012年政府出臺“禁酒令”，嚴(yán)控“三公”消費，導(dǎo)致整個白酒行業(yè)進入深度調(diào)整階段，并且在居民生活水平提高、消費結(jié)構(gòu)升級以及消費者健康意識不斷增強的背景下，“少喝酒”觀念逐漸被消費者認(rèn)可，使得國內(nèi)白酒產(chǎn)量出現(xiàn)下滑。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，我國白酒產(chǎn)量在2016年達到1358.4萬千升的高點后逐年下降，截止2024年產(chǎn)量為414.5萬千升，同比下降7.7%。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理
不過，我國規(guī)模上白酒企業(yè)的銷售收入與利潤整體呈增長態(tài)勢，名優(yōu)白酒企業(yè)強者恒強，行業(yè)馬太效應(yīng)凸顯。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2015-2024年，我國規(guī)模以上白酒企業(yè)累計銷售收入從5558.86億元增加至7963.84億元，年均復(fù)合增速為4.08%；我國規(guī)模以上白酒企業(yè)累計利潤從727.04億元增加至2508.65億元，年均復(fù)合增速為14.75%。
數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理
數(shù)據(jù)來源：觀研天下整理
4、白酒企業(yè)淡季實現(xiàn)控貨挺價，供需結(jié)構(gòu)有望改善
2024年，我國白酒行業(yè)進入深度調(diào)整期的第三年，白酒從業(yè)者仍在名品價格倒掛、動銷不足、終端市場庫存難以消化的牢籠中苦苦掙扎，同時進入2025年春節(jié)后，國內(nèi)酒業(yè)進入淡季。因此，我國白酒企業(yè)們先后出臺“控量穩(wěn)價”措施，打造樣板市場，能一定程度上緩解供需矛盾，避免價格大幅波動。
我國酒企淡季控貨挺價
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公司名稱 |
控貨內(nèi)容 |
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瀘州老窖 |
2025年2月19日，瀘州大成濃香酒類銷售有限公司發(fā)布《關(guān)于暫停接收老頭曲500ML裝產(chǎn)品訂單與發(fā)貨的通知》。通知顯示，經(jīng)公司研究決定，即日起暫停接收瀘州老窖老頭曲500ML裝產(chǎn)品訂單與發(fā)貨，恢復(fù)時間另行通知。 |
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2025年2月21日，瀘州老窖懷舊酒類營銷有限公司發(fā)布通知，表示即日起暫停接收瀘州老窖特曲60版系列產(chǎn)品訂單與發(fā)貨，恢復(fù)時間另行通知。 |
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今世緣 |
2025年2月1日，暫停接收42度500ML國緣四開、對開銷售訂單。 |
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洋河股份 |
2025年2月6日，洋河連續(xù)發(fā)布《關(guān)于江蘇省內(nèi)暫停接收第六代海之藍銷售訂單的通知》和《關(guān)于加強對夢之藍M6+實施嚴(yán)格配額管控政策的通知》，分別表示，2025年將推出第七代海之藍，率先在江蘇省內(nèi)上市，江蘇省內(nèi)暫停接收第六代海之藍銷售訂單；對夢之藍M6+實施嚴(yán)格的配額管控政策，對于不符合相關(guān)要求的市場暫停接收銷售訂單。 |
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山西汾酒 |
2025年2月17日，微酒獲悉，汾酒青花20、老白汾酒10兩款產(chǎn)品已在多地停止供貨，未來將全部升級為五碼合一的新版產(chǎn)品。資料顯示，新版青花20、老白汾10都是于2024年6月份推出的，加入了五碼合一功能。 |
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習(xí)酒 |
2025年2月20日，習(xí)酒銷售公司于當(dāng)日發(fā)布通知，根據(jù)窖藏系列產(chǎn)品銷售規(guī)劃，經(jīng)研究決定，自2025年2月28日17:00起，停止接收53°習(xí)酒·窖藏1988(2020)500mlx6產(chǎn)品訂單。 |
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酒鬼酒 |
自2025年3月1日起，52度500mL酒鬼酒（透明裝）（鑒賞）、42度500mL（透明裝）（鑒賞）全國市場暫停接收訂單。 |
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郎酒 |
2025年3月12日，郎酒宣布紅運郎即日起停止發(fā)貨，2025年市場控量投放300噸。 |
資料來源：觀研天下整理
此外，我國白酒行業(yè)仍處于去庫存調(diào)整階段，所以酒企紛紛根據(jù)實際情況靈活制定經(jīng)營策略，整體來看多數(shù)酒企的戰(zhàn)略基調(diào)凸顯“穩(wěn)字當(dāng)頭、質(zhì)效為先”的務(wù)實導(dǎo)向，定調(diào)相對穩(wěn)健。分產(chǎn)品看，茅臺酒方面，2025年茅臺酒國內(nèi)市場計劃投放量較2024年略有增長，其中53度、500ml的珍品茅臺酒投放量減少，1000ml裝的公斤茅臺投放量適度增加，確保53度500ml飛天茅臺價格相對穩(wěn)定。系列酒方面，公司積極打造茅臺1935、茅臺王子迎賓、漢醬大曲“三個百億事業(yè)部”。
我國白酒企業(yè)經(jīng)營策略調(diào)整概況
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企業(yè)名稱 |
時間 |
主要內(nèi)容 |
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貴州茅臺 |
2024/12/25 |
將堅持以消費者為中心，持續(xù)做好“三個轉(zhuǎn)型”，不斷強化渠道協(xié)同、增強消費觸達、促進消費轉(zhuǎn)化，解決好根本性的“供需適配”問題。積極在產(chǎn)品、渠道、費用等方面進行戰(zhàn)略調(diào)整。 |
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五糧液 |
2024/12/18 |
堅持“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)”。將穩(wěn)價定為新一年的重點工作，既要穩(wěn)價格也要搶份額，全面實施“一地一策、一商一策”，強化39度五糧液、1618五糧液與第八代五糧液的戰(zhàn)術(shù)協(xié)同。 |
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瀘州老窖 |
2025/3/2 |
提出未來要注意六大思維的轉(zhuǎn)變：從上升市場到下降市場的轉(zhuǎn)變，即要求經(jīng)銷商和團隊有風(fēng)險管理和財務(wù)管理思維；從渠道思維到消費者思維的轉(zhuǎn)變，即不能一味壓貨；從數(shù)量思維到利潤思維的轉(zhuǎn)變；從促銷思維到情緒價值創(chuàng)造思維的轉(zhuǎn)變，即減少單純的價格競爭；從放任思維到管理思維的轉(zhuǎn)變，即要加強精細(xì)化、標(biāo)準(zhǔn)化管理；從習(xí)慣思維到年輕人思維的轉(zhuǎn)變，即重視年輕新一代消費者的服務(wù)。 |
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山西汾酒 |
2024/12/2 |
“一條政策、兩個統(tǒng)籌、三個重點、五個要求”。一條政策，穩(wěn)健壓倒一切；兩個統(tǒng)籌，統(tǒng)籌市場線、統(tǒng)籌產(chǎn)品線；三個重點，打造全國化2.0、年輕化1.0、國際化1.0；五個要求，自我反思、自我調(diào)整、自我革新、自我進化、自我超越。 |
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洋河股份 |
2024/11/26 |
強調(diào)“堅定信心，穩(wěn)中求進”。提出“12355發(fā)展綱要”：“堅持一個大中心”，就是“堅持以消費者為中心提升市場占有率”；“聚焦兩個基本點”，就是“聚焦綿柔基因的品質(zhì)基本點、聚焦創(chuàng)新創(chuàng)造的發(fā)展基本點”；“依托三個主品牌”，就是“洋河、雙溝和貴酒”；“突破五大百億級”，就是“海之藍、天之藍、夢之藍、手工班和雙溝”；“優(yōu)化五大新配稱”，就是優(yōu)化“經(jīng)銷力、渠道力、品牌力、推廣力和組織力”。 |
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古井貢酒 |
2024/12/26 |
狠抓“兩條線”，落實“三個作為”。具體來看，“一條心”即一心一意為客戶；“兩條線”即產(chǎn)品線和人才線；“三個作為”即公司作為、客戶作為、個人作為。公司將繼續(xù)打造廠商事業(yè)共同體、利益共同體、命運共同體，與廣大經(jīng)銷商共同推動古井事業(yè)健康發(fā)展。 |
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今世緣 |
2024/12/29 |
穩(wěn)健發(fā)展是公司經(jīng)營“主基調(diào)”。堅持以消費者為中心，不斷強化品牌建設(shè)、增強市場拓展、促進消費升級，解決好根本性的“供需適配”問題。 |
資料來源：觀研天下整理（WYD）
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